中报季收官，A股上演“业绩狂飙”——超140家公司上半年净利润同比暴涨100%+，医药、半导体、军工电子等热门赛道集体爆发。更有意思的是，社保基金、私募、外资早就在前十大股东里“蹲点”。

医药板块里，创新药+高端器械成了业绩暴增的主力军。比如特宝生物，乙肝干扰素、肿瘤领域药物放量，中报利润直接翻倍；CDMO龙头凯莱英更猛，海外订单+国内创新药合作双向发力，业绩增幅超市场预期。机构持仓也很“诚实”：社保、公募扎堆创新药产业链，从基因治疗靶点公司到微创器械企业，资金盯着“国产替代+技术突破”猛砸。

有意思的是，医药股里不仅有“高大上”的创新药，连传统原料药企业都在“闷声转型”——环保升级+产能出海，把利润增速拉到了新高度。

半导体圈更像“连续剧”：中芯国际先进制程代工放量，业绩增速亮眼；材料端江丰电子靶材扩产、设备领域中微公司刻蚀机突破，细分赛道龙头集体爆发。更关键的是，大基金、外资持仓浓度极高——半导体周期复苏+国产替代的故事，机构显然“信了又信”。

但别只看表面：业绩暴增背后，是国产设备从“0到1”的突破，也是芯片设计公司“去库存”后的订单回暖。半导体的“暴增逻辑”，一半靠周期，一半靠硬实力。

养殖股上演“周期反转”剧本：牧原、温氏出栏量+利润率双升，饲料成本下降+猪价回暖，叠加行业洗牌后集中度提升，业绩直接“爆了”。机构持仓从分散到集中，摆明了押注“猪周期拐点”。

军工电子更像“成长连续剧”：振华科技的军工被动元件、某通信设备龙头的装备升级订单，业绩翻倍背后是“强军计划”的确定性。社保、QFII悄悄加仓，把军工股的“业绩暴增”和“长期成长”绑定。

有些公司靠“一次性收益”冲业绩（比如资产处置），有些则是行业周期的“昙花一现”。更重要的是，部分赛道已现“拥挤度”——机构扎堆的股票，一旦业绩不及预期，回调可能更猛。

说白了，中报业绩是“过去式”，看透“业绩能否持续、生意模式是否真硬”，比追涨更重要。毕竟，潮水退去时，才知道谁在裸泳。

（注：本文仅分析市场数据，不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。）