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随着数字经济的发展，稳定币作为一种新兴的金融工具，引发了广泛的关注和讨论。北京师范大学经济学博士赵鹞从货币经济学的视角，对稳定币的本质、影响及其与传统金融体系的关系进行了深入分析，并提出了批判性的见解。

稳定币的起源与发展

赵鹞指出，稳定币的出现并非偶然，而是源于传统金融体系在支付效率和跨境结算方面的不足。以美国为例，其支付系统效率低下，导致资金到账时间长、成本高。J.P.Morgan发行稳定币的原因之一，正是为了弥补现有支付系统的不足，提升支付效率。然而，这种民间自发的创新行为也引发了监管机构的关注和担忧。

稳定币的跨境属性与货币替代

赵鹞通过研究发现，稳定币（如比特币）的主要用途之一是跨境交易。许多投资者通过购买稳定币，将其作为一种跨境支付和资产转移的工具。这种现象在发展中国家尤为明显，因为这些国家的法币往往存在贬值风险，而稳定币则被视为一种相对稳定的资产。然而，这种跨境交易行为也带来了货币替代的问题，即稳定币在一定程度上取代了传统法币的功能。

赵鹞强调，稳定币的跨境属性使其成为一种潜在的“美元化”工具。以美元定价的稳定币，实际上是在全球范围内推广美元的使用，进一步巩固了美元的国际地位。这种现象对发展中国家的货币主权构成了潜在威胁。

稳定币的稳定性与风险

尽管稳定币被设计为具有相对稳定的币值，但赵鹞指出，稳定币并不稳定。以USDT为例，其价格波动系数接近于1，表明其价格并非由市场供需关系形成，而是可能受到人为操纵。这种价格操纵行为不仅损害了投资者的利益，也增加了金融市场的不稳定性。

赵鹞进一步分析，稳定币的稳定性取决于其发行量和经济活动的匹配程度。如果稳定币的发行量超过经济活动的实际需求，其币值必然下降。因此，稳定币的发行者需要不断调整发行量，以维持币值稳定。然而，这种调整过程充满了不确定性，容易引发市场波动。

稳定币对普通百姓的影响

赵鹞提醒，普通百姓应谨慎对待稳定币。稳定币的市场风险较高，其价格波动可能给投资者带来巨大损失。此外，稳定币的跨境交易功能可能被用于洗钱和非法资产转移，这对普通百姓的资产安全构成了潜在威胁。

监管与政策建议

赵鹞认为，稳定币的发展需要在严格的监管框架下进行。监管机构应加强对稳定币发行和交易的监管，防止其被用于非法活动。同时，政府应积极推动传统支付系统的现代化，提升支付效率，减少对稳定币的依赖。

赵鹞强调，稳定币的发展不应以牺牲国家货币主权为代价。发展中国家应警惕稳定币带来的货币替代风险，维护本国货币的稳定和主权。

结语

赵鹞对稳定币的见解为我们提供了一个全面而深刻的视角。稳定币作为一种新兴的金融工具，虽然在支付效率和跨境交易方面具有一定的优势，但也带来了货币替代、市场操纵和金融不稳定等风险。普通百姓应谨慎对待稳定币，而监管机构则应加强监管，推动传统支付系统的现代化，维护国家货币主权和金融稳定。

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