2025年10月，国家金融监督管理总局印发《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，在稳步扩大试点范围的同时，从产品设计、服务创新、内部管理、产业支持与风险防控等维度提出了系统化要求，勾勒出养老理财高质量发展的政策框架，为养老金融市场注入新的发展动能。同月，贝莱德建信理财依托全球资管经验与本土市场洞察，联合中国建设银行发布《2025中国养老金金融白皮书》，系统分析我国养老金融市场的结构特征、投资者行为偏好与第三支柱发展空间，为相关政策落地与行业实践提供了具有实证价值的参考蓝图。

一、行业转型：从产品覆盖转向质量竞争

政策的精准引导与机构的专业探索同频共振，共同推动中国养老理财市场从“有没有”的起步探索，向“好不好”的质量竞速期跨越。市场关注重点也从早期的产品落地和可行性验证，进一步转向对资产配置逻辑、风险管理能力与长期可持续性的综合评判机制。这一转变让养老理财的价值内核愈发清晰—其核心价值不在于短期收益的博弈，而在于穿越经济周期波动、实现长期养老期许的底层能力。

基于养老理财“长期、稳健、适配”的本源特征，“守、衡、智”三位一体的发展路径为行业提供了一条可供探索的发展框架。其中，“守”是根基，聚焦夯实资产稳健底座，通过优质资产筛选与长期视角布局，构筑穿越周期的价值防线；“衡”是核心，通过风险预算与收益目标保持资产配置的动态平衡；“智”是引擎，以科技赋能提升投资管理精度与服务适配效率。

二、“守”之路径：锚定资产质量，夯实长期稳健底座

养老资金的本质是“数年积累、终身使用”，既要抵御通胀侵蚀实现购买力保值，又要规避过度波动影响投资体验，这决定了“稳健”必须成为产品设计的底色。但养老理财试点阶段的探索早已证明，对于养老理财而言，真正的“守”绝非被动规避风险，而在于锚定资产质量与长期目标，构建确定性极强的财富守护体系。

贝莱德建信理财旗下的“贝安心2032养老理财产品1期”（以下称“贝安心”），作为国内首只10年期养老理财试点产品，将“守”的理念精准融入产品设计之中。在资产质量上，产品秉持“稳中择优”的原则，设定严格的底层资产准入标准，重点配置具备国家信用级别的国债、政金债等债券，从源头上防范信用风险；并以“持有至到期”策略为核心，淡化短期市场波动的影响，构建覆盖全投资周期的稳健风险管理体系。在长期收益目标方面，通过系统化主动投资策略分析基本面、投资者情绪与宏观政策环境，在严控风险与交易成本的前提下，力求实现长期、可持续的超额收益。数据显示，“贝安心”自成立以来的年化收益率达6.28%，在51只同类养老理财试点产品中位列第一[1]，充分印证了养老理财真正的“守”，并非对于波动的回避，而是以优质资产为压舱石、以长期视角为导航仪，通过结构优化与周期穿越，实现可持续增长。

三、“衡”之路径：在风险秩序中寻找收益平衡

如果说“守”为养老理财筑牢了扎实根基，那么“衡”便是校准风险与收益的核心逻辑。养老资金的长期属性与投资者风险偏好的分层差异，决定了产品设计不能走“一刀切”的极端：既不能因追求安全而陷入收益停滞，也不能为博取高收益而忽视风险边界，找到“风险可控、收益适配”的可持续平衡，是养老理财的关键命题。

贝莱德建信理财的“贝嘉目标风险产品”，正是以“目标风险”为核心锚点，给出了这一命题的破局方案。在产品成立之初便确立相对稳健的投资风格，通过运用目标导向型投资策略，使得产品在追求相对稳健收益的同时，能够有效地管理风险，从而为投资者提供更为全面和精准的投资解决方案。所提供的个人养老金L份额，则可以享受产品费率和税费方面的优惠。该产品A份额与L份额自成立以来年化收益率分别达4.33%与4.54%，位于同类养老理财产品前列；而年化波动率则被有效控制在1.520%与1.524%的相对低位[2]，这一收益与风险的优化配比，不仅体现了产品出色的长期收益积累潜力，更印证了目标风险策略在满足养老理财稳健需求方面的有效性与适配价值。

四、“智”之路径：科技驱动下的精准管理与温度服务

“智”的价值在于科技力量对投资管理和客户服务体系的双向重塑。在利率下行与波动常态化环境下，智能投研、风险预测模型与数字化服务能力，正成为头部理财机构提升投资效率与客户体验的关键驱动力。

贝莱德建信理财旗下“贝嘉智能心”是“智”的代表性实践。该产品以“绝对收益”为目标，在R2中低风险等级的个人养老金产品中，创新性地引入少量股票资产，力求增厚收益；通过人工智能驱动的“风险分配模型”“权益择时模型”等多维策略，实现股债动态优化。同时保持严格波动控制，满足投资者“稳中求进”的需求。对于在低利率环境下，渴望获取超越现金管理及短债产品的收益，同时规避较大净值波动的投资者而言，形成了极具吸引力的解决方案。数据显示，该产品A份额成立以来年化收益率达3.23%，个人养老金L份额为3.44%[3]；值得关注的是，其夏普比率位于同类产品平均水平之上，这意味着在单位风险维度下，产品能创造更具竞争力的收益，直观印证了科技赋能带来的风险调整后收益优势。

五、结语

养老理财的价值，归根结底在于陪伴与积累。面对多变的市场与漫长的养老周期，投资者需要的不是短期刺激，而是一份能够信赖的稳健力量。“守”使财富扎根，“衡”令风险有序，“智”让管理更具远见。随着制度体系的完善、产品创新的深化与科技能力的提升，养老理财正在实现从单一投资工具向综合解决方案的重要转变。这一转变融合了专业配置、严谨风控、长期陪伴与智能服务，将为未来的养老生活预留充足空间，为财富的长期增长积蓄持久动能。

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注：

[1]数据来源：普益标准，产品成立于2022年5月10日，数据截至2025年10月30日。

[2]数据来源：普益标准，产品成立于2023年7月18日，数据截至2025年11月11日。

[3]数据来源：普益标准，产品成立于2025年4月15日，数据截至2025年11月11日。

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